Legame con celebrità - Celebrity bond
Un'obbligazione di celebrità è un titolo di debito commerciale emesso da un detentore di diritti di proprietà intellettuale basati sulla fama per ricevere denaro in anticipo dagli investitori per conto dell'emittente dell'obbligazione e dei loro clienti famosi in cambio dell'assegnazione agli investitori del diritto di riscuotere future royalties sulle opere coperte dai diritti di proprietà intellettuale elencati nel vincolo. Solitamente sostenuto da proprietà musicali , il veicolo di investimento è stato introdotto nel 1997 dal banchiere di investimenti rock and roll David Pullman attraverso il suo accordo obbligazionario David Bowie da $ 55 milioni .
sfondo
Mentre un legame celebrità può coprire qualsiasi opera d'arte i cui diritti d'autore futuri si basano in parte su una reputazione diffusa del creatore dell'opera, i legami celebrità sono generalmente basati sulla musica. Per un legame con le celebrità basato sulla musica, l'emittente cerca di mettere insieme i diritti di proprietà intellettuale di uno o più artisti a "canzoni che hanno resistito alla prova del tempo", tipicamente " top-40 più grandi successi di tutti i generi, dal jazz al rap al ritmo e azzurri ". Oltre a ricevere denaro in anticipo, gli artisti mantengono inoltre la proprietà del loro lavoro e non devono pagare le tasse su ciò che l' IRS considera un prestito poiché le royalty non ancora ricevute sono ri-caratterizzate dall'accordo obbligazionario come interessi sul prestito e pagamenti del capitale . Gli artisti trasferiscono anche il rischio agli investitori che le opere che sostengono il legame con le celebrità perdano il loro fascino laddove gli investitori si trovano in una posizione migliore rispetto all'artista per valutare tale rischio.
Obbligazioni Bowie
I Bowie Bonds sono titoli garantiti da attività dei ricavi attuali e futuri dei 25 album (287 canzoni) che David Bowie ha registrato prima del 1990. I Bowie Bonds sono stati introdotti nel 1997 dal banchiere di investimenti rock and roll David Pullman. Emesse nel 1997, le obbligazioni sono state acquistate per 55 milioni di dollari dalla Prudential Insurance Company of America , ovvero circa 88,7 milioni di dollari in dollari odierni. I titoli pagavano un tasso di interesse del 7,9% e avevano una vita media di dieci anni, un tasso di rendimento superiore a quello di un buono del Tesoro a 10 anni (all'epoca 6,37%). Le royalty dei 25 album hanno generato il flusso di cassa che ha garantito il pagamento degli interessi delle obbligazioni. Prudential ha anche ricevuto garanzie dall'etichetta di Bowie, la EMI Records, che aveva recentemente firmato un contratto da 30 milioni di dollari con Bowie. Rinunciando a dieci anni di diritti d'autore, Bowie è stato in grado di ricevere un pagamento di 55 milioni di dollari in anticipo. Bowie ha usato questo reddito per acquistare canzoni di proprietà del suo ex manager. Il catalogo combinato di album di Bowie coperti da questo accordo ha venduto più di 1 milione di copie all'anno al momento dell'accordo. Poco dopo il lancio, tuttavia, l'aumento della condivisione di MP3 ha causato un aumento della pirateria musicale e un calo delle vendite di musica, che è stato uno dei fattori che hanno portato Moody's Investors Service ad abbassare le obbligazioni da un rating A3 (il settimo rating più alto) a Baa3 , una tacca sopra lo stato di spazzatura . Il downgrade è stato provocato da entrate inferiori al previsto "a causa della debolezza delle vendite di musica registrata" e che una società anonima ha garantito il problema. Nonostante ciò, le obbligazioni di Bowie sono state liquidate nel 2007 come originariamente previsto, senza default, e i diritti sui proventi delle canzoni sono tornati a Bowie.
Altra cartolarizzazione dei diritti d'artista
L'emissione di Bowie Bond è stata forse il primo esempio di cartolarizzazione dei diritti di proprietà intellettuale , una pratica finanziaria di raggruppamento di vari tipi di debito contrattuale come mutui residenziali, mutui commerciali, prestiti automobilistici o obbligazioni di debito di carte di credito e vendita di detto debito consolidato come obbligazioni , pass- attraverso titoli, o obbligazioni ipotecarie collateralizzate (CMO), a vari investitori. Seguì poi la cartolarizzazione delle collezioni di altri artisti, come James Brown , Ashford & Simpson e gli Isley Brothers .
Nel 1998, Pullman ha raccolto 30 milioni di dollari per il team di autori della Motown Holland–Dozier–Holland , i cui successi includono Baby I Need Your Loving (1964) e Stop in the Name of Love (1965). Pullman ha quindi iniziato a mettere insieme un pacchetto di opere di vari cantautori per venderli in un unico affare piuttosto che presentare le canzoni di un singolo artista. Nel settembre 1998, Pullman ha firmato con il musicista Jake Hooker un legame con una celebrità. Hooker aveva co-scritto la canzone di successo di Joan Jett del 1982 I Love Rock 'n' Roll . Un mese dopo, a ottobre, Pullman ha aggiunto allo stesso legame Duane Hitchings, un cantautore dietro le canzoni popolari di diversi artisti come Rod Stewart , Tupac Shakur e Kim Carnes .
Il successo del 2005 di iTunes di Apple e di altri rivenditori legali di musica online ha portato a un rinnovato interesse per le obbligazioni delle celebrità. Tuttavia, un'offerta del 2011 di Goldman Sachs per obbligazioni SESAC basata, tra gli altri, su Bob Dylan e Neil Diamond , è stata ritardata e alla fine annullata a causa della mancanza di interesse da parte degli investitori. Più recentemente, è apparsa una serie di fondi che offrono agli investitori l'accesso ai flussi di royalty musicali; esempi includono Kobalt Capital, Round Hill Music, Hipgnosis Songs Fund quotato in borsa, The Music Fund e Alignment Artist Capital.
Gli sforzi dei concorrenti nel mercato delle obbligazioni di piccole celebrità spesso tendono a sovrapporsi. Alla fine degli anni '90, Pullman ha citato in giudizio ex partner commerciali, che hanno iniziato a dedicarsi al business delle royalty, per appropriazione indebita di quelli che Pullman credeva fossero i suoi segreti commerciali in questo settore. Inoltre, Pullman e il concorrente Parviz Omidvar a partire dal 2012 hanno intentato almeno 11 azioni legali e controcause l'una contro l'altra relative ai clienti dei cantautori. Gli sforzi di Pullman sono stati principalmente rivolti a complessi accordi finanziari e gli sforzi di Omidvar sono stati più simili a un banco dei pegni che offre prestiti garantiti ad artisti che offrono garanzie sulla proprietà intellettuale , con l'aspettativa non scritta che la nota commerciale venga ripagata in poche settimane.
A partire dal 2012, lo stesso Pullman si assume il rischio per il flusso di future royalties acquistando le royalties direttamente da artisti che stanno cercando di venderle invece di confezionarle per essere acquistate da altri.