Eurozona - Eurozone

zona euro
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Politica di Unione europea
Tipo Unione monetaria
Moneta Euro
Stabilito 1 gennaio 1999
Membri
Governance
Autorità monetaria Eurosistema
Supervisione politica Eurogruppo
Statistiche
La zona 2753,828 mila km 2
Popolazione 342.409,476
Densità 124 / km 2
PIL (nominale) 12,712 trilioni di dollari
Tasso d'interesse -0,50%
Inflazione 0,2%
Disoccupazione (2020) 8,6%
Bilancia commerciale Eccedenza commerciale di 362 miliardi di euro

La zona euro , ufficialmente chiamato zona euro , è un'unione monetaria di 19 paesi membri della Unione Europea (UE) che hanno adottato l' euro ( ) come la loro principale moneta ed unico corso legale . L' autorità monetaria della zona euro è l' Eurosistema . Otto membri dell'Unione Europea continuano a utilizzare le proprie valute nazionali, anche se la maggior parte di loro sarà obbligata ad adottare l'euro in futuro.

La zona euro è composta da Austria, Belgio, Cipro, Estonia, Finlandia, Francia, Germania, Grecia, Irlanda, Italia, Lettonia, Lituania, Lussemburgo, Malta, Paesi Bassi, Portogallo, Slovacchia, Slovenia e Spagna. Altri stati dell'UE (ad eccezione della Danimarca) sono obbligati ad aderire una volta che soddisfano i criteri per farlo. Nessuno stato se n'è andato e non ci sono disposizioni per farlo o per essere espulsi. Andorra , Monaco , San Marino e Città del Vaticano hanno accordi formali con l'UE per utilizzare l'euro come valuta ufficiale ed emettere le proprie monete. Kosovo e Montenegro hanno adottato unilateralmente l'euro, ma questi paesi non fanno ufficialmente parte della zona euro e non hanno rappresentanza nella Banca centrale europea (BCE) o nell'Eurogruppo.

La BCE, che è governata da un presidente e da un consiglio dei capi delle banche centrali nazionali , stabilisce la politica monetaria della zona. Il compito principale della BCE è tenere sotto controllo l'inflazione. Sebbene non vi sia alcuna rappresentazione, governance o politica fiscale comune per l' unione monetaria , una certa cooperazione avviene attraverso l' Eurogruppo , che prende decisioni politiche riguardanti la zona euro e l'euro. L'Eurogruppo è composto dai ministri delle finanze degli stati della zona euro, ma in caso di emergenza anche i leader nazionali formano l'Eurogruppo.

Dalla crisi finanziaria del 2007-2008 , la zona euro ha stabilito e utilizzato disposizioni per la concessione di prestiti di emergenza agli Stati membri in cambio dell'attuazione di riforme economiche. L'eurozona ha anche attuato alcune limitate integrazioni fiscali : per esempio, nella revisione tra pari dei reciproci bilanci nazionali. La questione è politica e in uno stato di flusso in termini di quali ulteriori disposizioni saranno concordate per il cambiamento della zona euro.

Territorio

Stati membri dell'Unione Europea

Nel 1998, undici stati membri dell'Unione Europea avevano soddisfatto i criteri di convergenza dell'euro e la zona euro è nata con il lancio ufficiale dell'euro (insieme alle valute nazionali) il 1 gennaio 1999. La Grecia si è qualificata nel 2000 ed è stata ammessa il 1 gennaio 2001 prima che le banconote e le monete fisiche fossero introdotte il 1 gennaio 2002, in sostituzione di tutte le valute nazionali. Tra il 2007 e il 2015 hanno aderito sette nuovi Stati.

Stato Adottato Popolazione
2019
RNL nominale
2019
(USD,
milioni)
RNL relativo
del totale, nominale
RNL pro
capite
nominale,
2019 (USD)

Valuta pre-euro
Eccezioni
Codice ISO
Austria 1999-01-01 8.858.775 456.779 3,18% 51.460 scellino IN
Belgio 1999-01-01 11.467.923 551.595 4,18% 48.030 Franco ESSERE
Cipro 2008-01-01 875.898 24.628 0,18% 27,710 Libbra Cipro del Nord CY
Estonia 2011-01-01 1.324.820 30.856 0,20% 23.260 Kroon EE
Finlandia 1999-01-01 5.517.919 276.085 2,08% 50,010 Markka FI
Francia 1999-01-01 67.028.048 2.846.910 22,41% 42.960 Franco Nuova Caledonia
Polinesia Francese
Wallis e Futuna
FR
Germania 1999-01-01 83.019.214 4,038,526 31,79% 42.450 marchio DE
Grecia 2001-01-01 10.722.287 211.647 1,97% 19,750 Dracma GR
Irlanda 1999-01-01 4.904.226 316.269 1,69% 64.000 Libbra CIOÈ
Italia 1999-01-01 60,359,546 2.081.972 16,91% 34,530 Lira ESSO
Lettonia 2014-01-01 1.919.968 33.932 0,24% 17.740 lat LV
Lituania 2015-01-01 2.794.184 53,162 0,36% 19.080 Litas LT
Lussemburgo 1999-01-01 613.894 45.817 0,33% 73.910 Franco LU
Malta 2008-01-01 493.559 14.089 0,07% 28.030 Lira MT
Olanda 1999-01-01 17.282.163 920,333 6,89% 53,100 fiorino Aruba
Curaçao
Sint Maarten
Caraibi Paesi Bassi
NL
Portogallo 1999-01-01 10.276.617 238.204 1,75% 23.200 Scudo PT
Slovacchia 2009-01-01 5.450.421 104.778 0,76% 19.210 corona SK
Slovenia 2007-01-01 2.080.908 54.169 0,38% 25,940 Tolar SI
Spagna 1999-01-01 46.934.632 1.430.766 10,75% 30.390 Peseta ES
Eurozona 341.925.002 13.730.527 100% 40.078 N / A N / A EZ

Territori dipendenti degli Stati membri dell'UE — al di fuori dell'UE

Tre dei territori dipendenti degli Stati membri dell'UE che non fanno parte dell'UE hanno adottato l'euro:

Utilizzo da parte di non membri

Partecipazione all'Eurozona
Stati membri dell'Unione Europea (UE)
  19 nella zona euro
  2 in ERM II , senza opt-out ( Bulgaria e Croazia )
  1 nell'ERM II, con un opt-out ( Danimarca )
  5 non nell'ERM II, ma obbligato ad aderire alla zona euro in base ai criteri di convergenza ( Repubblica Ceca , Ungheria , Polonia , Romania e Svezia )
Territori non membri dell'UE
  4 utilizzare l'euro con un accordo monetario ( Andorra , Monaco , San Marino e Città del Vaticano )
  2 utilizzo unilaterale dell'euro ( Kosovo e Montenegro )

Con formale accordo

L'euro è utilizzato anche nei paesi al di fuori dell'UE. Quattro stati - Andorra, Monaco, San Marino e Città del Vaticano - hanno firmato accordi formali con l'UE per utilizzare l'euro ed emettere le proprie monete. Tuttavia, non sono considerati parte della zona euro dalla BCE e non hanno un seggio nella BCE o nell'Eurogruppo.

Akrotiri e Dhekelia (situata sull'isola di Cipro) appartiene al Regno Unito, ma esistono accordi tra Regno Unito e Cipro e tra Regno Unito e UE sulla loro parziale integrazione con Cipro e parziale adozione del diritto cipriota, compreso l'uso dell'euro in Akrotiri e Dhekelia.

Diverse valute sono ancorate all'euro, alcune con una banda di fluttuazione e altre con un tasso esatto. Ad esempio, i franchi CFA dell'Africa occidentale e dell'Africa centrale sono fissati esattamente a 655.957 CFA a 1 EUR. Nel 1998, in previsione dell'Unione economica e monetaria dell'Unione europea , il Consiglio dell'Unione europea ha affrontato gli accordi monetari che la Francia aveva con la Zona CFA e le Comore e ha stabilito che la BCE non aveva alcun obbligo verso la convertibilità del franco CFA e delle Comore . La responsabilità della libera convertibilità è rimasta nel Tesoro francese .

Altro

Kosovo* e Montenegro hanno ufficialmente adottato l'euro come moneta unica senza un accordo e, pertanto, non hanno diritti di emissione. Questi stati non sono considerati parte della zona euro dalla BCE. Tuttavia, a volte il termine zona euro viene applicato a tutti i territori che hanno adottato l'euro come unica valuta. L'ulteriore adozione unilaterale dell'euro ( euroizzazione ), sia da parte di membri non appartenenti all'UE che di paesi terzi , è osteggiata dalla BCE e dall'UE.

Allargamenti storici della zona euro e regimi di cambio per i membri dell'UE

Il grafico seguente fornisce un riepilogo completo di tutti i regimi di cambio in vigore per i membri dell'UE , poiché il Sistema monetario europeo con il suo meccanismo di cambio e la relativa nuova valuta comune ECU è nato il 13 marzo 1979. L'euro ha sostituito l'ECU 1:1 sui mercati dei cambi, il 1° gennaio 1999. Durante il periodo 1979-1999, il marco tedesco ha funzionato come un'ancora di fatto per l'ECU, il che significa che c'era solo una piccola differenza tra l'ancoraggio di una valuta all'ECU e l'ancoraggio al D- marchio.

L'eurozona è nata con i suoi primi 11 stati membri il 1° gennaio 1999. Il primo allargamento dell'eurozona , alla Grecia, è avvenuto il 1° gennaio 2001, un anno prima che l'euro entrasse fisicamente in circolazione. I successivi allargamenti sono stati agli stati che hanno aderito all'UE nel 2004 e poi hanno aderito alla zona euro il 1 gennaio dell'anno indicato: Slovenia (2007), Cipro (2008), Malta (2008), Slovacchia (2009), Estonia (2011) , Lettonia (2014) e Lituania (2015).

Tutti i nuovi membri dell'UE che aderiscono al blocco dopo la firma del Trattato di Maastricht nel 1992 sono obbligati ad adottare l'euro secondo i termini dei loro trattati di adesione. Tuttavia, l'ultimo dei cinque criteri di convergenza economica che devono essere prima rispettati per poter beneficiare dell'adozione dell'euro, è il criterio di stabilità del tasso di cambio, che richiede di essere membro dell'ERM per un minimo di due anni senza la presenza di “gravi tensioni” per il cambio.

Nel settembre 2011, una fonte diplomatica vicina ai colloqui preparatori per l'adozione dell'euro con i sette nuovi Stati membri rimasti che dovevano ancora adottare l'euro (Bulgaria, Repubblica Ceca, Ungheria, Lettonia, Lituania, Polonia e Romania), ha affermato che l'unione monetaria (zona euro) che avevano pensato di aderire al momento della firma del trattato di adesione potrebbe benissimo finire per essere un'unione molto diversa che comporta una convergenza fiscale, economica e politica molto più stretta. Questo mutato status giuridico della zona euro potrebbe potenzialmente indurli a concludere che le condizioni per la loro promessa di aderire non erano più valide, il che "potrebbe costringerli a organizzare nuovi referendum" sull'adozione dell'euro.

Nazione Vecchia unità Tasso di cambio
(Euro in unità della vecchia valuta)
Anno
Belgio franco belga 40.3399 1999
Lussemburgo franco lussemburghese 40.3399 1999
Germania marco tedesco 1.95583 1999
Spagna, Andorra peseta Spanish spagnola 166.386 1999
Francia, Monaco, Andorra franco francese 6.55957 1999
Irlanda sterlina irlandese 0.787564 1999
Italia, San Marino, Città del Vaticano lira italiana 1936.27 1999
Olanda fiorino olandese 2.20371 1999
Austria scellino austriaco 13.7603 1999
Portogallo Scudo portoghese 200.482 1999
Finlandia markka . finlandese 5.94573 1999
Grecia dracma greca 340.75 2001
Slovenia tallero sloveno 239.64 2007
Cipro sterlina cipriota 0,585274 2008
Malta lira maltese 0,4293 2008
Slovacchia corona slovacca 30.126 2009
Estonia corona estone 15.6466 2011
Lettonia lat lettone 0.702804 2014
Lituania litas lituano 3.4528 2015

Futuro allargamento

Council of Europe Schengen Area European Free Trade Association European Economic Area Eurozone European Union European Union Customs Union Agreement with EU to mint euros GUAM Central European Free Trade Agreement Nordic Council Baltic Assembly Benelux Visegrád Group Common Travel Area Organization of the Black Sea Economic Cooperation Union State Switzerland Iceland Norway Liechtenstein Sweden Denmark Finland Poland Czech Republic Hungary Slovakia Greece Estonia Latvia Lithuania Belgium Netherlands Luxembourg Italy France Spain Austria Germany Portugal Slovenia Malta Cyprus Ireland United Kingdom Croatia Romania Bulgaria Turkey Monaco Andorra San Marino Vatican City Georgia Ukraine Azerbaijan Moldova Armenia Russia Belarus Serbia Albania Montenegro North Macedonia Bosnia and Herzegovina Kosovo (UNMIK)
Un diagramma di Eulero cliccabile che mostra le relazioni tra le varie organizzazioni e accordi europei multinazionali.

Otto paesi (Bulgaria, Croazia, Repubblica Ceca, Danimarca, Ungheria, Polonia, Romania e Svezia) sono membri dell'UE ma non usano l'euro. Prima di entrare nella zona euro, uno stato deve trascorrere almeno due anni nel meccanismo europeo di cambio (ERM II). A partire da settembre 2020, la banca centrale danese, la banca centrale bulgara e la banca centrale croata partecipano all'ERM II.

La Danimarca ha ottenuto uno speciale opt-out nel Trattato originale di Maastricht , e quindi è legalmente esentata dall'entrare nell'eurozona a meno che il suo governo non decida diversamente, tramite voto parlamentare o referendum . Anche il Regno Unito ha avuto un opt-out prima del recesso dall'UE nel 2020.

I restanti sette paesi sono obbligati ad adottare l'euro in futuro, anche se l'UE finora non ha cercato di far rispettare alcun piano temporale. Dovrebbero aderire non appena soddisfano i criteri di convergenza, che includono la partecipazione all'ERM II per due anni. La Svezia , che ha aderito all'UE nel 1995 dopo la firma del Trattato di Maastricht, è tenuta ad aderire alla zona euro. Tuttavia, il popolo svedese ha rifiutato l'adozione dell'euro in un referendum del 2003 e da allora il paese ha intenzionalmente evitato di soddisfare i requisiti per l'adozione non aderendo all'ERM II, che è volontario. La Bulgaria e la Croazia hanno aderito all'ERM II il 10 luglio 2020.

L'interesse per l'adesione all'eurozona è aumentato in Danimarca, e inizialmente in Polonia, a seguito della crisi finanziaria del 2008. In Islanda c'è stato un aumento dell'interesse per l'adesione all'Unione Europea, condizione preliminare per l'adozione dell'euro. Tuttavia, entro il 2010 la crisi del debito nella zona euro ha causato un raffreddamento degli interessi della Polonia e della Repubblica ceca.

Espulsione e ritiro

Secondo il giornalista Leigh Phillips e Charles Proctor di Locke Lord , nessun trattato dell'Unione europea prevede un'uscita dall'eurozona. Infatti, sostenevano, i Trattati chiarivano che il processo di unione monetaria doveva essere "irreversibile" e "irrevocabile". Tuttavia, nel 2009, uno studio legale della Banca centrale europea ha sostenuto che, mentre il ritiro volontario non è legalmente possibile, l'espulsione rimane "concepibile". Sebbene non esista una disposizione esplicita per un'opzione di uscita, molti esperti e politici in Europa hanno suggerito che un'opzione per lasciare l'eurozona dovrebbe essere inclusa nei trattati pertinenti.

Sulla questione dell'uscita dalla zona euro, la Commissione europea ha affermato che "[l]a irrevocabilità dell'adesione alla zona euro è parte integrante del quadro del trattato e la Commissione, in qualità di custode dei trattati UE, intende rispettare pienamente [quella irrevocabilità]”. Ha aggiunto che "non intende proporre [alcun] emendamento" ai trattati pertinenti, poiché lo stato attuale è "il modo migliore per aumentare la resilienza degli Stati membri dell'area dell'euro a potenziali crisi economiche e finanziarie. La Banca centrale europea , rispondendo a un'interrogazione di un deputato al Parlamento europeo , ha affermato che un'uscita non è consentita dai Trattati.

Allo stesso modo, non è prevista l'espulsione di uno Stato dall'euro. Alcuni, tuttavia, incluso il governo olandese, sono favorevoli alla creazione di un provvedimento di espulsione nel caso in cui uno stato fortemente indebitato nella zona euro si rifiuti di conformarsi a una politica di riforma economica dell'UE.

In una rivista di diritto del Texas , il professore di diritto dell'Università del Texas ad Austin Jens Dammann ha sostenuto che anche ora il diritto dell'UE contiene un diritto implicito per gli Stati membri di lasciare l'eurozona se non soddisfano più i criteri che dovevano soddisfare per entrarvi . Inoltre, ha suggerito che, in circostanze ristrette, l'Unione europea può espellere gli Stati membri dalla zona euro.

Barry Eichengreen , professore di economia e scienze politiche dell'Università della California a Berkeley , nel 2007 sostenne che "il salto dell'Europa verso l'unione monetaria è stato un errore... e la Grecia", e che "sebbene una rottura non fosse impossibile... era improbabile", visti gli ostacoli tecnici, politici e soprattutto economici. "Nel primo minuto che si è sparsa la voce", ha affermato Eisengreen, "che il governo [greco] stava discutendo la possibilità [di una Grexit ] che gli investitori vendessero le loro azioni e obbligazioni greche" e che "ci sarebbe stato un vero e proprio panico finanziario ... una corsa agli sportelli a tutto tondo." Nel 2011, riteneva ancora che la probabilità di Grexit fosse "molto bassa" e in caso di corsa agli sportelli "il governo greco avrebbe quasi certamente ricevuto sostegno per le sue banche dai partner dell'Unione europea e dalla Banca centrale europea , perché, a suo avviso , più crisi finanziarie in altri paesi europei sono... l'ultima cosa che vogliono le imprese tedesche". Come lui stesso ha affermato, “il miracolo economico tedesco degli ultimi dieci anni si può riassumere in una parola: esportazioni. E la competitività delle esportazioni del Paese è stata notevolmente rafforzata da un cambio dell'euro che è stato mantenuto a livelli ragionevoli dal fatto che la Germania condivide la valuta con altre economie più deboli".

Nel caso della Grecia, un ulteriore ostacolo presentato dagli analisti è che se la Grecia dovesse sostituire l'euro con una nuova valuta nazionale, ciò non sarebbe possibile con sufficiente rapidità. Le banconote di carta devono essere stampate e le monete coniate, il che richiederebbe circa "sei mesi". Il passaggio, secondo un blogger dell'Economist , richiederebbe probabilmente la conversione dei depositi bancari dall'euro alla nuova valuta e questa prospettiva potrebbe portare all'uscita di denaro dal Paese e ai residenti greci che ritireranno contanti dalle banche, causando una corsa agli sportelli. e che necessitano di controlli sui capitali . Questa non era solo una dichiarazione di blogger, poiché la Grecia aveva effettivamente tendenze di corsa agli sportelli e i controlli sui capitali erano in vigore, senza alcuna decisione di ritiro, solo voci dei media al riguardo.

Amministrazione e rappresentanza

La Banca centrale europea ( nella foto con sede a Francoforte ) è l' autorità monetaria sovranazionale della zona euro.

La politica monetaria di tutti i paesi della zona euro è gestita dalla Banca centrale europea (BCE) e dall'Eurosistema che comprende la BCE e le banche centrali degli Stati dell'UE che hanno aderito alla zona euro. I paesi al di fuori della zona euro non sono rappresentati in queste istituzioni. Mentre tutti gli Stati membri dell'UE fanno parte del Sistema europeo di banche centrali (SEBC), gli Stati non membri dell'UE non hanno voce in capitolo in tutte e tre le istituzioni, anche quelle con accordi monetari come Monaco. La BCE ha il diritto di autorizzare la progettazione e la stampa di banconote in euro e il volume di monete in euro coniate, e il suo presidente è attualmente Christine Lagarde .

L'eurozona è rappresentata politicamente dai suoi ministri delle finanze, noti collettivamente come Eurogruppo , ed è presieduta da un presidente, l'attuale Paschal Donohoe . I ministri delle finanze degli Stati membri dell'UE che utilizzano l'euro si incontrano il giorno prima di una riunione del Consiglio Affari economici e finanziari (Ecofin) del Consiglio dell'Unione europea . Il Gruppo non è una formazione ufficiale del Consiglio, ma quando l'intero Consiglio EcoFin vota su questioni che riguardano solo la zona euro, solo i membri dell'Eurogruppo possono votare su di esso.

Dalla crisi finanziaria globale del 2007-2008 , l'Eurogruppo si è riunito irregolarmente non come ministri delle finanze, ma come capi di Stato e di governo (come il Consiglio europeo). È in questo forum, il vertice dell'euro , che sono state decise molte riforme dell'eurozona. Nel 2011, l'ex presidente francese Nicolas Sarkozy ha spinto affinché questi vertici diventassero regolari e due volte l'anno affinché fosse un "vero governo economico".

Riforma

Nell'aprile 2008 a Bruxelles , il futuro presidente della Commissione europea Jean-Claude Juncker ha suggerito che l'eurozona dovrebbe essere rappresentata al FMI come un blocco, piuttosto che ogni stato membro separatamente: "È assurdo che quei 15 paesi non accettino di avere un unico rappresentanza al Fmi. Ci fa sembrare assolutamente ridicoli. Siamo considerati dei buffoni sulla scena internazionale". Nel 2017 Juncker ha dichiarato che intende ottenere l'accordo entro la fine del suo mandato nel 2019. Tuttavia, il commissario alle finanze Joaquín Almunia ha affermato che prima che ci sia una rappresentanza comune, dovrebbe essere concordata un'agenda politica comune.

Le figure di spicco dell'UE, tra cui la Commissione ei governi nazionali, hanno proposto una serie di riforme per l'architettura dell'eurozona; in particolare la creazione di un ministro delle finanze, un bilancio più ampio della zona euro e la riforma degli attuali meccanismi di salvataggio in un "Fondo monetario europeo" o in un Tesoro della zona euro . Sebbene molti abbiano temi simili, i dettagli variano notevolmente.

Economia

RNL PPP pro capite dell'Europa secondo la Banca Mondiale, 2017.
  Nazioni della zona euro, a 44.000 USD
  Nazioni con un PPP RNL pro capite superiore a 44.000 USD
  Nazioni con un PPP RNL pro capite inferiore a 44.000 USD

Tavola di comparazione

Confronto della zona euro con USA e Cina
Popolazione PIL (nominale)
 stati Uniti 330 milioni $22.6 trilioni
 Cina 1.411 milioni $ 16,6 trilioni
Logo Banca centrale europea.svg Eurozona 342 milioni 12,7 trilioni di dollari
Confronto con le economie dei singoli paesi sovrani
Economia
PIL nominale (miliardi in USD) – Anno di punta a partire dal 2020
(01) Stati Uniti (picco nel 2019)
21.439
(02) Cina (picco nel 2020)
14.860
(03) Logo Banca centrale europea.svgEurozona (picco nel 2008)
14.188
(04) Giappone (picco nel 2012)
6.203
(05) Regno Unito (picco nel 2007)
3.085
(06) India (picco nel 2019)
2.868
(07) Brasile (picco nel 2011)
2.614
(08) Russia (picco nel 2013)
2.289
(09) Canada (picco nel 2013)
1.847
(10) Corea (picco nel 2018)
1.720
(11) Australia (picco nel 2012)
1.569
(12) Messico (picco nel 2014)
1,315
(13) Indonesia (picco nel 2019)
1.112
(14) Turchia (picco nel 2013)
950
(15) Arabia Saudita (picco nel 2018)
787
(16) Svizzera (picco nel 2019)
715
(17) Argentina (picco nel 2017)
643
(18) Taiwan (picco nel 2020)
635
(19) Polonia (picco nel 2018)
585
(20) Svezia (picco nel 2013)
579

Le 20 maggiori economie del mondo, inclusa la zona euro come singola entità, per PIL nominale (2020) al loro livello massimo di PIL in miliardi di dollari USA. I valori per i membri dell'UE che non sono anche membri della zona euro sono elencati sia separatamente che come parte dell'UE.

Inflazione

Dati IAPC della BCE, rilevati a maggio di ogni anno:

  • 2000: 1,7%
  • 2001: 3,1%
  • 2002: 2,0%
  • 2003: 1,8%
  • 2004: 2,5%
  • 2005: 2,0%
  • 2006: 2,5%
  • 2007: 1,9%
  • 2008: 3,7%
  • 2009: 0,0%
  • 2010: 1,7%
  • 2011: 2,7%
  • 2012: 2,4%
  • 2013: 0,9%
  • 2014: -0,2%
  • 2015: 0,3%
  • 2016: -0,1%
  • 2017: 1,4%
  • 2018: N/A
  • 2019: N/A

Tassi di interesse

Tassi di interesse per la zona euro, fissati dalla BCE dal 1999. I livelli sono espressi in percentuale all'anno. Tra giugno 2000 e ottobre 2008 le principali operazioni di rifinanziamento sono state aste a tasso variabile, anziché a tasso fisso. I dati indicati nella tabella dal 2000 al 2008 si riferiscono al tasso di interesse minimo al quale le controparti possono presentare le proprie offerte.

Tassi di interesse dell'Eurozona

Data Cassetta di
impianto
Principali operazioni di
rifinanziamento
Marginale
il prestito
impianto
1999-01-01 2.00 3.00 4.50
1999-01-04 2.75 3.00 3.25
1999-01-22 2.00 3.00 4.50
1999-04-09 1.50 2.50 3.50
1999-11-05 2.00 3.00 4.00
2004-02-04 2.25 3.25 4.25
2000-03-17 2.50 3.50 4.50
2000-04-28 2.75 3.75 4.75
2000-06-09 3.25 4.25 5.25
2000-06-28 3.25 4.25 5.25
2000-09-01 3.50 4.50 5.50
2000-10-06 3.75 4.75 5.75
2001-05-11 3.50 4.50 5.50
2001-08-31 3.25 4.25 5.25
2001-09-18 2.75 3.75 4.75
2001-11-09 2.25 3.25 4.25
2002-12-06 1.75 2.75 3.75
2003-03-07 1.50 2.50 3.50
06-06-2003 1.00 2.00 3.00
2005-12-06 1.25 2.25 3.25
2006-03-08 1.50 2.50 3.50
2006-06-15 1.75 2.75 3.75
2006-08-09 2.00 3.00 4.00
2006-10-11 2.25 3.25 4.25
2006-12-13 2.50 3.50 4.50
2007-03-14 2.75 3.75 4.75
2007-06-13 3.00 4.00 5.00
2008-07-09 3.25 4.25 5.25
2008-10-08 2.75 4.75
2008-10-09 3.25 4.25
2008-10-15 3.25 3.75 4.25
2008-11-12 2.75 3.25 3.75
2008-12-10 2.00 2.50 3.00
2009-01-21 1.00 2.00 3.00
2009-03-11 0,50 1.50 2.50
2009-04-08 0.25 1.25 2.25
2009-05-13 0.25 1.00 1.75
2011-04-13 0,50 1.25 2.00
2011-07-13 0,75 1.50 2.25
2011-11-09 0,50 1.25 2.00
2011-12-14 0.25 1.00 1.75
2012-07-11 0.00 0,75 1.50
2013-05-08 0.00 0,50 1.00
2013-11-13 0.00 0.25 0,75
2014-06-11 -0,10 0.15 0.40
2014-09-10 -0,20 0.05 0.30
2015-12-09 -0,30 0.05 0.30
2016-03-16 -0,40 0.00 0.25

Debito pubblico

La tabella seguente indica il rapporto tra debito pubblico e PIL in percentuale per i paesi dell'eurozona fornito da EuroStat. Il criterio di convergenza dell'euro è del 60%.

Nazione 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Eurozona 64.9 69,6 80.2 85.8 87.7 90,7 92,6 92,8 90.9 90.1 87.7 85.8
Austria 64,7 68,7 79,7 82,4 82.2 81,9 91,3 84.0 86.2 83.6 78,4 74,0
Belgio 87.0 93.2 99,6 99,7 102.3 104.8 105,5 107.0 106.0 105.7 103.1 100.0
Cipro 53,5 45,5 53,9 56,3 65.8 80.3 104.0 109.1 108.9 107.1 97.5 100,6
Estonia 3.7 4.5 7.0 6.6 5.9 9.8 10.2 10.6 9.7 9.4 9.0 8.4
Finlandia 34,0 32.6 41,7 47.1 48.5 53.6 56.2 59,8 63.1 63.1 61,4 59,0
Francia 64,3 68,8 79.0 81,7 85.2 90,6 93,4 94,9 95,8 96.5 97,0 98,4
Germania 63.7 65,5 72.4 81,0 78.3 81.1 78,7 75.6 71.2 68.1 64.1 61,9
Grecia 103.1 109.4 126,7 146.2 172.1 161.9 178.4 180.2 176.9 180.8 178.6 181.2
Irlanda 23,9 42.4 61,8 86,8 109.1 119,9 119,9 104.2 93,8 72.8 68.0 63.6
Italia 99,8 106.2 112.5 115.4 116.5 126.5 132,5 135.4 132.7 132 131.8 134.8
Lettonia 8.0 18.6 36.6 47.5 42,8 42.2 40.0 41.6 36,4 40.6 40.1 36,4
Lituania 15.9 14.6 29,0 36.2 37.2 39,7 38,7 40,5 42,7 40.1 39,7 34.1
Lussemburgo 7.7 15.4 16.0 20.1 19.1 22.0 23,7 22,7 21,4 20,8 23.0 21,0
Malta 62,3 61,8 67,8 67,6 69,9 65.9 65.8 61,6 63.9 57,6 50.8 45.8
Olanda 42,7 54,7 56.5 59,0 61,7 66,3 67,7 67,9 65.1 61,8 56,7 52,4
Portogallo 68,4 75.6 83.6 96.2 111.4 129.0 131.4 132.9 129.0 130.1 125,7 122.2
Slovacchia 30.1 28.6 41.0 43,3 43,3 51.8 54,7 53.6 52,9 51.8 50.9 49.4
Slovenia 22,8 21,8 36.0 40.8 46,6 53.6 70.0 80.3 83.2 78.5 73.6 70.4
Spagna 35,6 39,7 52,7 60.1 69,5 86,3 95,8 100.7 99,2 99,0 98,3 97,6

Politiche fiscali

Confronto tra avanzo/ disavanzo pubblico (2001–2012) di zona euro, Stati Uniti e Regno Unito

Il mezzo principale per il coordinamento fiscale all'interno dell'UE risiede negli indirizzi di massima per le politiche economiche che sono scritti per ogni stato membro, ma con particolare riferimento ai 19 membri attuali della zona euro. Queste linee guida non sono vincolanti, ma intendono rappresentare il coordinamento delle politiche tra gli Stati membri dell'UE, in modo da tenere conto delle strutture collegate delle loro economie.

Per la loro mutua garanzia e stabilità della moneta, i membri della zona euro devono rispettare il Patto di stabilità e crescita , che stabilisce limiti concordati sui deficit e sul debito nazionale , con le relative sanzioni in caso di deviazione. Il Patto originariamente fissava un limite del 3% del PIL per il disavanzo annuo di tutti gli Stati membri della zona euro; con multe per qualsiasi stato che supera tale importo. Nel 2005, Portogallo, Germania e Francia avevano tutti superato tale importo, ma il Consiglio dei ministri non aveva votato per sanzionare quegli stati. Successivamente, sono state adottate riforme per fornire maggiore flessibilità e garantire che i criteri di disavanzo tengano conto delle condizioni economiche degli Stati membri e di fattori aggiuntivi.

Il Fiscal Compact (formalmente, il Trattato sulla stabilità, il coordinamento e la governance nell'Unione economica e monetaria), è un trattato intergovernativo introdotto come nuova versione più rigorosa del Patto di stabilità e crescita , firmato il 2 marzo 2012 da tutti gli Stati membri dell'Unione Unione Europea (UE), ad eccezione della Repubblica Ceca, del Regno Unito e della Croazia (che hanno successivamente aderito all'UE nel luglio 2013). Il trattato è entrato in vigore il 1° gennaio 2013 per i 16 Stati che hanno completato la ratifica prima di tale data. Dal 1° aprile 2014 è stato ratificato ed è entrato in vigore per tutti i 25 firmatari.

Olivier Blanchard suggerisce che un'unione fiscale nell'EZ può mitigare gli effetti devastanti della moneta unica sui paesi periferici dell'EZ. Ma aggiunge che il blocco valutario non funzionerà perfettamente anche se si costruirà un sistema di trasferimento fiscale, perché, sostiene, la questione fondamentale dell'aggiustamento della competitività non viene affrontata. Il problema è che, poiché i paesi periferici dell'EZ non hanno le proprie valute, sono costretti ad aggiustare le loro economie diminuendo i loro salari invece di svalutare.

Disposizioni di salvataggio

La crisi finanziaria del 2007-2008 ha portato a una serie di riforme nella zona euro. Uno è stato un'inversione di marcia sulla politica di salvataggio della zona euro che ha portato alla creazione di un fondo specifico per assistere gli stati della zona euro in difficoltà. Lo European Financial Stability Facility (EFSF) e il European Financial Stability Mechanism (EFSM) sono stati creati nel 2010 per fornire, insieme al Fondo monetario internazionale (FMI), un sistema e un fondo per salvare i membri. Tuttavia, l'EFSF e l'EFSM erano temporanei, piccoli e privi di una base nei trattati dell'UE. Pertanto, nel 2011 è stato concordato di istituire un meccanismo europeo di stabilità (MES) che sarebbe molto più grande, finanziato solo dagli stati della zona euro (non dall'UE nel suo insieme come lo erano l'EFSF/MESF) e avrebbe una base di trattato permanente . Di conseguenza, la sua creazione ha comportato l'approvazione di un emendamento all'articolo 136 del TEFU che consente al MES e a un nuovo trattato del MES di dettagliare come funzionerebbe il MES. Se entrambi saranno ratificati con successo secondo il programma, il MES sarebbe operativo entro la scadenza dell'EFSF/MESF a metà del 2013.

Nel febbraio 2016, il Regno Unito ha ottenuto un'ulteriore conferma che i paesi che non utilizzano l' euro non sarebbero tenuti a contribuire ai salvataggi per i paesi della zona euro.

Revisione tra pari

Nel giugno 2010 è stato finalmente raggiunto un ampio accordo su una controversa proposta per gli Stati membri di esaminare reciprocamente i bilanci prima della loro presentazione ai parlamenti nazionali . Anche se Germania, Svezia e Regno Unito si opponevano a mostrare l'intero bilancio a vicenda, ogni governo presentava ai propri pari e alla Commissione le proprie stime sui livelli di crescita, inflazione, entrate e spesa sei mesi prima di essere presentate ai parlamenti nazionali. Se un paese dovesse avere un deficit, dovrebbe giustificarlo al resto dell'UE, mentre i paesi con un debito superiore al 60% del PIL dovrebbero affrontare un esame più approfondito.

I piani si applicherebbero a tutti i membri dell'UE, non solo alla zona euro, e dovrebbero essere approvati dai leader dell'UE insieme alle proposte per gli stati di affrontare sanzioni prima di raggiungere il limite del 3% nel patto di stabilità e crescita . La Polonia ha criticato l'idea di trattenere i finanziamenti regionali per coloro che infrangono i limiti del deficit, poiché ciò avrebbe un impatto solo sugli stati più poveri. Nel giugno 2010 la Francia ha accettato di sostenere il piano della Germania per la sospensione dei diritti di voto dei membri che violano le regole. Nel marzo 2011 è stata avviata una nuova riforma del Patto di stabilità e crescita volta a raddrizzare le regole adottando una procedura automatica per l'irrogazione di sanzioni in caso di violazione delle regole del disavanzo o del debito.

Critica

L'economista premio Nobel James Tobin pensava che il progetto euro non avrebbe avuto successo senza apportare cambiamenti drastici alle istituzioni europee, sottolineando la differenza tra gli Stati Uniti e l'eurozona. Per quanto riguarda le politiche monetarie, il sistema delle banche della Federal Reserve negli USA punta sia alla crescita che alla riduzione della disoccupazione, mentre la BCE tende a dare la sua prima priorità alla stabilità dei prezzi sotto la supervisione della Bundesbank . Poiché il livello dei prezzi del blocco valutario è mantenuto basso, il livello di disoccupazione della regione è diventato superiore a quello degli Stati Uniti dal 1982.

Quando si tratta di politiche fiscali, il 12% del budget federale degli Stati Uniti viene utilizzato per i trasferimenti a stati e governi locali. Inoltre, quando uno stato ha difficoltà finanziarie o economiche, una discreta quantità di denaro viene automaticamente trasferita allo stato. Il governo degli Stati Uniti non impone restrizioni alle politiche di bilancio statali. Questo è diverso dalle politiche fiscali della zona euro, dove il Trattato di Maastricht richiede a ciascun paese membro della zona euro di avere un deficit di bilancio inferiore al 3% del suo PIL.

Nel febbraio 2019, uno studio del Centro per la politica europea ha concluso che mentre alcuni paesi avevano guadagnato dall'adozione dell'euro, molti paesi erano più poveri di quanto sarebbero stati se non lo avessero adottato, con Francia e Italia particolarmente colpite. Gli autori sostenevano che ciò fosse dovuto al suo effetto sulla competitività; di solito i paesi svalutavano le loro valute per rendere le loro esportazioni più economiche sul mercato mondiale, ma ciò non era possibile a causa della valuta comune.

Poliziotti economici

Nel 1997, Arnulf Baring espresse la preoccupazione che l'Unione monetaria europea avrebbe reso i tedeschi le persone più odiate d'Europa. Baring sospettava la possibilità che le popolazioni dei paesi mediterranei considerassero i tedeschi e il blocco monetario come poliziotti economici.

Guarda anche

Appunti

Riferimenti

link esterno