Creatore di mercato - Market maker

Un market maker o un fornitore di liquidità è una società o un individuo che quota sia un prezzo di acquisto che un prezzo di vendita in un bene negoziabile tenuto in magazzino, sperando di realizzare un profitto sullo spread denaro-lettera , o girare. La funzione di un market maker è quella di aiutare a limitare la variazione di prezzo ( volatilità ) impostando un intervallo di prezzo di negoziazione limitato per le attività negoziate.

Nei mercati statunitensi, la US Securities and Exchange Commission definisce un "market maker" un'impresa pronta ad acquistare e vendere azioni su base regolare e continua a un prezzo quotato in borsa. Un Designated Primary Market Maker (DPM) è un market maker specializzato approvato da una borsa valori per garantire che prenderanno una posizione in un particolare titolo, opzione o indice di opzione assegnato.

Nel cambio di valuta

La maggior parte delle società di scambio di valute estere sono market maker, così come molte banche. Il market maker dei cambi acquista valuta estera dai clienti e poi la vende ad altri clienti. Ricavano reddito dai differenziali di prezzo su tali operazioni, nonché per il servizio di fornitura di liquidità , riduzione dei costi di transazione e facilitazione degli scambi.

In borsa

I market maker pronti ad acquistare e vendere azioni quotate in borsa, come il New York Stock Exchange (NYSE) o il London Stock Exchange (LSE), sono chiamati "terzi market maker". La maggior parte delle borse opera sulla base di "accordi abbinati" o "guidati dagli ordini". Quando il prezzo di offerta di un acquirente incontra il prezzo di offerta di un venditore o viceversa, il sistema di corrispondenza della borsa decide che l'operazione è stata eseguita. In un tale sistema, potrebbero non esserci market maker designati o ufficiali, ma esistono comunque market maker.

New York

Negli Stati Uniti, il New York Stock Exchange e l' American Stock Exchange (AMEX), tra gli altri, hanno designato market maker, precedentemente noti come "specialisti", che agiscono come market maker ufficiale per un determinato titolo. I market maker forniscono una quantità richiesta di liquidità al mercato del titolo e prendono l'altro lato delle negoziazioni quando ci sono squilibri di acquisto e vendita a breve termine negli ordini dei clienti. In cambio, allo specialista vengono concessi vari vantaggi informativi e di esecuzione commerciale .

Altre borse statunitensi, in particolare la borsa NASDAQ , impiegano diversi market maker ufficiali concorrenti in un titolo. Questi market maker sono tenuti a mantenere mercati bilaterali durante l'orario di scambio e sono obbligati ad acquistare e vendere alle loro offerte e offerte visualizzate. In genere non ricevono i vantaggi commerciali di uno specialista, ma ne ottengono alcuni, come la possibilità di vendere allo scoperto un'azione, ovvero venderla senza prenderla in prestito. Nella maggior parte delle situazioni, solo i market maker ufficiali possono impegnarsi in un naked shorting. Le recenti modifiche alle regole hanno esplicitamente vietato il nudo shorting da parte dei market maker di opzioni.

A ottobre 2008, c'erano oltre duemila market maker negli Stati Uniti e oltre un centinaio in Canada.

In mercati liquidi come il New York Stock Exchange , quasi ogni asset ha un interesse aperto, fornendo due vantaggi: chi prende il prezzo può acquistare o vendere in qualsiasi momento e gli osservatori possono monitorare continuamente un prezzo preciso di ogni asset.

Un mercato di previsione, o un mercato esplicitamente progettato per scoprire il valore di un bene, si basa molto sulla continua scoperta del prezzo che si mantiene vero. I mercati di previsione beneficiano di market maker automatizzati o trader algoritmici che mantengono un interesse aperto costante, fornendo la liquidità necessaria ai mercati che sarebbe difficile fornire in modo naturale.

Esempi di market maker di New York sono Optiver , Jane Street Capital , Flow Traders , IMC e Virtu Financial .

Londra

Alla Borsa di Londra ci sono market maker ufficiali per molti titoli. Alcune delle aziende associate alla LSE si assumono l'obbligo di fare sempre un prezzo bidirezionale in ciascuna delle azioni in cui fanno mercato. I loro prezzi sono quelli visualizzati sul sistema di quotazione automatizzata in borsa (SEAQ) e sono loro che generalmente trattano con i broker che acquistano o vendono azioni per conto dei clienti.

I sostenitori del sistema ufficiale di market making affermano che i market maker aumentano la liquidità e la profondità del mercato assumendo una posizione corta o lunga per un po' di tempo, assumendosi così un certo rischio in cambio della possibilità di un piccolo profitto. Sulla LSE si possono sempre comprare e vendere azioni: ogni azione ha sempre almeno due market maker e questi sono obbligati a negoziare.

Al contrario, su mercati più piccoli e basati sugli ordini come il JSE Securities Exchange può essere difficile determinare i prezzi di acquisto e vendita anche di un piccolo blocco di azioni che mancano di un valore di mercato chiaro e immediato perché spesso non ci sono acquirenti o venditori sul tabellone degli ordini.

I market maker non ufficiali sono liberi di operare sui mercati order driven o, appunto, sulla LSE. Non hanno l'obbligo di fare sempre un prezzo a due vie, ma non hanno nemmeno il vantaggio che tutti debbano occuparsene.

Esempi di market maker nel Regno Unito dal Big Bang Day sono Peel Hunt LLP, Winterflood Securities , Liberum Capital, Shore Capital, Fairfax IS e Altium Securities.

Prima del Big Bang, i jobber avevano i diritti esclusivi di market making sulla LSE.

Francoforte

La Borsa di Francoforte (FWB) gestisce un sistema di market maker nominati dalle società quotate. Questi sono chiamati "sponsor designati". Gli sponsor designati garantiscono una maggiore liquidità quotando prezzi vincolanti per l'acquisto e la vendita delle azioni. Il più grande market maker per numero di mandati in Germania è ODDO BHF Corporates & Markets AG .

Protocolli di rete decentralizzati

La fornitura di liquidità in un protocollo di rete decentralizzato funziona in modo piuttosto diverso. Non ci sono società né altri enti centralizzati coinvolti a livello di protocollo. Le aziende o gli individui possono, tuttavia, scegliere di utilizzare il protocollo, fornendo liquidità al protocollo, in genere in cambio della prospettiva di realizzare un ROI sulle attività impegnate nei pool di liquidità. I tribunali tradizionali con giurisdizione in confini geografici definiti possono avere difficoltà a regolamentare o chiudere tali protocolli, poiché i protocolli non hanno giurisdizione centrale o centrale in cui operano. La rete opera sui principi, e secondo il codice, che è in esecuzione sulla rete, simile a un'IA .

Reddito dei market maker

Il reddito di un market maker è la differenza tra il prezzo di offerta , il prezzo al quale l'azienda è disposto a comprare un magazzino , e il prezzo di chiedere , il prezzo al quale l'azienda è disposto a venderlo. È noto come spread del market maker o spread denaro-lettera . Supponendo che arrivino quantità uguali di ordini di acquisto e vendita e il prezzo non cambi mai, questo è l'importo che il market maker guadagnerà in ogni round trip.

I market maker di solito forniscono anche liquidità ai clienti dell'azienda, per i quali guadagnano una commissione.

Guarda anche

Riferimenti

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