Momento Minsky - Minsky moment

Diverse fasi che portano a Minsky Moment

Un momento di Minsky è un crollo improvviso e importante dei valori delle attività che segna la fine della fase di crescita di un ciclo nei mercati del credito o nelle attività commerciali .

Descrizione

Secondo l'ipotesi, la rapida instabilità si verifica perché lunghi periodi di costante prosperità e guadagni sugli investimenti favoriscono una diminuita percezione del rischio di mercato complessivo , che favorisce il leveraged rischio di investire denaro preso in prestito invece di contanti. Il finanziamento con leva del debito di investimenti speculativi espone gli investitori a una potenziale crisi dei flussi di cassa, che potrebbe iniziare con un breve periodo di modesta diminuzione dei prezzi delle attività. In caso di declino, la liquidità generata dalle attività non è più sufficiente per estinguere il debito utilizzato per acquisire le attività. Le perdite su tali attività speculative spingono gli istituti di credito a richiedere i loro prestiti. Ciò amplifica rapidamente un piccolo calo in un crollo dei valori delle attività, correlato al grado di leva finanziaria nel mercato. Gli investitori indebitati sono anche costretti a vendere posizioni meno speculative per coprire i loro prestiti. In situazioni gravi, nessun acquirente fa offerte ai prezzi recentemente quotati, temendo ulteriori cali. Ciò avvia un'importante svendita, che porta a un crollo improvviso e precipitoso dei prezzi delle attività di compensazione del mercato, un forte calo della liquidità del mercato e una forte domanda di liquidità.

Mentre la ripresa si avvicina alla piena occupazione ... gli indovini proclameranno che il ciclo economico è stato bandito [e] i debiti possono essere presi ... Ma in verità né il boom, né la deflazione del debito ... e di certo non può andare avanti una ripresa per sempre.

Hyman Minsky , John Maynard Keynes

Il concetto più generale di un "ciclo di Minsky" consiste in una catena ripetitiva di momenti di Minsky: un periodo di stabilità incoraggia l'assunzione di rischi, il che porta a un periodo di instabilità in cui i rischi si realizzano come perdite, il che esaurisce rapidamente i partecipanti in un trading avverso al rischio (riduzione della leva finanziaria), ripristinando la stabilità e impostando il ciclo successivo. In questa visione più generale, il ciclo di Minsky può applicarsi a un'ampia gamma di attività umane, al di là dell'economia degli investimenti.

Contesto

Il termine è stato coniato da Paul McCulley di PIMCO nel 1998, per descrivere la crisi finanziaria russa del 1998 , e prende il nome dall'economista Hyman Minsky , che ha osservato che banchieri, commercianti e altri finanzieri hanno periodicamente svolto il ruolo di piromani, dando fuoco all'intera economia. . Minsky si è opposto alla deregolamentazione che ha caratterizzato gli anni '80.

Alcuni, come McCulley, hanno datato l'inizio della crisi finanziaria del 2007-2010 a un momento di Minsky e hanno definito la crisi successiva un "viaggio di Minsky al contrario"; McCulley data il momento all'agosto 2007, mentre altri datano l'inizio ad alcuni mesi prima o dopo, come il fallimento del giugno 2007 di due fondi Bear Stearns .

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