Future su azioni singole - Single-stock futures

In finanza , un single stock future ( SSF ) è un tipo di contratto futures tra due parti per scambiare un determinato numero di azioni in una società per un prezzo concordato oggi (il prezzo futures o il prezzo di esercizio) con consegna che si verifica a un determinato data futura, la data di consegna. I contratti sono negoziati su una borsa a termine. La parte che accetta di prendere in consegna le azioni sottostanti in futuro, l'"acquirente" del contratto, è detta "lunga", e la parte che accetta di consegnare le azioni in futuro, il "venditore" del contratto, si dice "corto". La terminologia riflette le aspettative delle parti: l'acquirente spera o si aspetta che il prezzo delle azioni aumenti, mentre il venditore spera o si aspetta che diminuisca. Poiché stipulare il contratto in sé non costa nulla, la terminologia di acquisto/vendita è una comodità linguistica che riflette la posizione che ciascuna parte sta assumendo - lunga o corta.

Gli SSF sono generalmente negoziati in incrementi/lotti/lotti di 100. Una volta acquistati, non si verifica alcuna trasmissione di diritti azionari o dividendi. Trattandosi di contratti futures sono negoziati a margine, offrendo quindi leva finanziaria, e non sono soggetti alle limitazioni di vendita allo scoperto a cui sono soggette le azioni. Sono scambiati in vari mercati finanziari, inclusi quelli di Stati Uniti, Regno Unito, Spagna, India e altri. Il Sudafrica ospita attualmente il più grande mercato di futures su azioni singole al mondo, negoziando in media 700.000 contratti al giorno.

SSF negli Stati Uniti

Negli Stati Uniti, non sono stati ammessi a nessuna quotazione in borsa negli anni '80 perché la Commodity Futures Trading Commission e la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti non erano in grado di decidere chi avrebbe avuto l'autorità di regolamentazione su questi prodotti.

Dopo che il Commodity Futures Modernization Act del 2000 è diventato legge, le due agenzie alla fine hanno concordato un piano di condivisione della giurisdizione e SSF ha iniziato a operare l'8 novembre 2002.

Due nuove borse inizialmente offrivano prodotti future su titoli, inclusi future su azioni singole, anche se da allora una di queste borse è stata chiusa. Il mercato restante è conosciuto come OneChicago , una joint venture di tre precedentemente esistenti Chicago basati scambi, il Chicago Board Options Exchange , Chicago Mercantile Exchange e il Chicago Board of Trade . Nel 2006, la società di brokeraggio Interactive Brokers ha effettuato un investimento azionario in OneChicago ed è ora comproprietaria dello scambio.

Prezzi

I valori dei futures su azioni singole sono prezzati dal mercato in conformità con il modello di prezzo teorico standard per i contratti forward e futures, che è:

dove F è il costo corrente (tempo t) di stipulazione di un contratto future, S è il prezzo corrente (prezzo spot) dell'azione sottostante, r è il tasso di interesse annualizzato privo di rischio , t è l'ora attuale, T è l'ora alla scadenza del contratto e PV(Div) è il valore attuale di eventuali dividendi generati dall'azione sottostante tra t e T.

Quando il tasso privo di rischio è espresso come rendimento continuo, il prezzo del contratto è:

dove r è il tasso privo di rischio espresso come rendimento continuo, ed e è la base del logaritmo naturale. Nota che il valore di r sarà leggermente diverso nelle due equazioni. La relazione tra rendimenti continui e rendimenti annualizzati è r c = ln(1 + r).

Il valore di un contratto futures è zero nel momento in cui viene stabilito, ma cambia successivamente fino al momento T, a quel punto il suo valore è uguale a S T - F t , cioè il costo corrente dell'azione meno il costo originariamente stabilito dei futures contrarre.

Guarda anche

Riferimenti

  1. ^ "Die belastingvoordele wat aftreebeleggings vir jou inhou" . Moneyweb . 5 luglio 2019.
  2. ^ http://www.cftc.gov/ucm/groups/public/@swaps/documents/file/hrep97-565.pdf
  3. ^ http://www.onechicago.com/wp-content/uploads/content2010/OneChicago%20Fact%20Sheet%20_2_.pdf
  4. ^ http://www.onechicago.com/?p=677

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