Scambio di valuta estera - Foreign exchange swap

In finanza , una swap in valuta , scambio forex , o scambio FX è un contemporaneo acquisto e vendita di quantità identiche di una valuta per un'altra con due diverse date di valuta (normalmente posto per trasmettere) e può utilizzare derivati cambi . Uno swap FX consente di utilizzare somme di una determinata valuta per finanziare spese designate in un'altra valuta senza acquisire il rischio di cambio. Consente alle aziende che dispongono di fondi in valute diverse di gestirli in modo efficiente.

Struttura

Uno swap in valuta ha due gambe - un'operazione a pronti e un'operazione a termine - che vengono eseguite simultaneamente per la stessa quantità, e quindi si compensano a vicenda. Le operazioni di cambio a termine si verificano se entrambe le società hanno una valuta di cui l'altra ha bisogno. Previene il rischio di cambio negativo per entrambe le parti. Le operazioni a pronti in valuta estera sono simili alle operazioni a termine in valuta estera in termini di modalità concordate; tuttavia, sono pianificati per una data specifica in un futuro molto prossimo, di solito entro la stessa settimana.

È anche comune negoziare transazioni "forward-forward", in cui la prima gamba non è un'operazione spot, ma già una data forward.

Usi

L'uso più comune degli swap in valuta estera è che le istituzioni finanzino i propri saldi in valuta estera.

Una volta che una transazione in valuta estera viene regolata, al detentore rimane una posizione positiva (o "lunga") in una valuta e una posizione negativa (o "corta") in un'altra. Al fine di riscuotere o pagare eventuali interessi overnight dovuti su tali saldi esteri, alla fine di ogni giornata gli istituti chiuderanno eventuali saldi esteri e li ricostituiranno per il giorno successivo. Per fare ciò, in genere usano gli swap "tom-next", acquistando (o vendendo) un importo estero saldandolo domani, e poi facendo il contrario, vendendolo (o acquistandolo) e saldandolo il giorno dopo.

L'interesse riscosso o pagato ogni notte è indicato come il costo del riporto . Poiché i trader di valuta sanno all'incirca quanto produrrà o costerà mantenere una posizione in valuta su base giornaliera, vengono effettuate operazioni specifiche in base a questo; questi sono indicati come carry trade .

Le aziende possono anche usarli per evitare il rischio di cambio.

Esempio:

Una società britannica può essere long EUR dalle vendite in Europa, ma opera principalmente in Gran Bretagna utilizzando GBP. Tuttavia, sanno che devono pagare i loro produttori in Europa in 1 mese.

Potrebbero vendere a pronti il ​​loro EUR e acquistare GBP per coprire le loro spese in Gran Bretagna, e poi in un mese acquistare EUR e vendere a pronti GBP per pagare i loro partner commerciali in Europa.

Tuttavia, questo li espone al rischio FX. Se la Gran Bretagna ha problemi finanziari e il tasso di cambio EUR/GBP si muove contro di loro, potrebbe dover spendere molto di più GBP per ottenere la stessa quantità di EUR.

Pertanto creano uno swap di 1 mese, in cui vendono EUR e acquistano GBP in loco e contemporaneamente acquistano EUR e vendono GBP su un contratto a termine di 1 mese (1M). Questo riduce significativamente il loro rischio. La società sa che sarà in grado di acquistare EUR in modo affidabile pur essendo in grado di utilizzare la valuta per le transazioni nazionali nel frattempo.

Prezzi

La relazione tra spot e forward è nota come parità del tasso di interesse , che afferma che

${\displaystyle F=S\left({\frac {1+r_{d}\cdot T}}1+r_{f}\cdot T}}\right),}$

dove

• F = tasso a termine
• S = tasso a pronti
• r _d = tasso di interesse semplice del termine valuta
• r _f = tasso di interesse semplice della valuta di base
• T = tenore (calcolato secondo la convenzione di conteggio dei giorni appropriata )

I punti forward o swap sono quotati come differenza tra forward e spot, F - S , e sono espressi come segue:

${\displaystyle FS=S\sinistra({\frac {1+r_{d}\cdot T}1+r_{f}\cdot T}}-1\destra)={\frac {S(r_{d }-r_{f})\cdot T} {1+r_{f}\cdot T}}\circa S\sinistra(r_{d}-r_{f}\destra)T,}$

se è piccolo. Pertanto, il valore dei punti swap è approssimativamente proporzionale al differenziale del tasso di interesse. ${\displaystyle r_{f}\cdot T}$

Strumenti correlati

Uno swap in valuta estera non deve essere confuso con uno swap in valuta , che è una transazione a lungo termine più rara disciplinata da regole diverse.

Guarda anche

• Scambio valutario incrociato
• Mercato dei cambi
• Tasso di cambio a termine
• Parità del tasso di interesse
• Swap indicizzato notturno

Riferimenti