Dean Witter Reynolds - Dean Witter Reynolds

Questo articolo è circa l'ex società di intermediazione mobiliare. Per l'uomo d'affari statunitense e fondatore della società, vedere Dean G. Witter .
Dean Witter Reynolds
Tipo unito
Industria Servizi finanziari
Predecessore Dean Witter & Co.
Reynolds Securities
Fondato 1978 ; 43 anni fa ( 1978 )
Destino Fusione con Morgan Stanley nel 1997 ; 24 anni fa ( 1997 )
Sede centrale New York, New York
San Francisco, California
Prodotti Intermediazione
Reddito Aumento $ 1.132 milioni (1996)
Aumento $ 951 milioni (1996)
Totale attivo Aumento 17,3 miliardi di dollari
Numero di dipendenti
 33.084 (31/12/96)
Consociate Carta Scopri (precedente)

Dean Witter Reynolds era una società di intermediazione mobiliare e di intermediazione mobiliare americana che si occupava di clienti al dettaglio. Prima dell'acquisizione della società, era tra le più grandi società di vendita al dettaglio nel settore dei titoli con oltre 9.000 account executive (terzo posto negli Stati Uniti nel 1996) ed era tra i maggiori membri della Borsa di New York . La società ha servito oltre 3,2 milioni di clienti principalmente negli Stati Uniti Dean Witter ha fornito sottoscrizione e intermediazione di debito e azioni come fondi comuni di investimento e altri prodotti di risparmio e investimento per singoli investitori. Il ramo di gestione patrimoniale della società , Dean Witter InterCapital, con un patrimonio totale di $ 90,0 miliardi prima dell'acquisizione, è stata una delle più grandi operazioni di gestione patrimoniale negli Stati Uniti

Dean Witter Reynolds è stata fondata nel 1978 dalla fusione di Dean Witter & Co. e Reynolds Securities (con Dean Witter che ha acquisito Reynolds), che è stata allora la più grande fusione nella storia di Wall Street . La società è stata acquisita da Sears nel 1981 ed è stata ribattezzata " Dean Witter, Discover & Co. " nel 1993 quando Sears ha scorporato l'azienda. La società possedeva anche Discover Card .

Nel 1997, Dean Witter, Discover & Co. si è fusa con la società di banche di investimento Morgan Stanley per formare la "Morgan Stanley Dean Witter & Discover Co.". L'azienda combinata in seguito ha abbandonato la "Discover Co." nome nel 1998 e successivamente il nome "Dean Witter" nel 2001. Nel 2009, le operazioni di vendita al dettaglio di Dean Witter sono state trasferite a Morgan Stanley Smith Barney , una joint venture con Citigroup.

Per molti anni, l'azienda ha utilizzato lo slogan aziendale, "Misuriamo il successo un investitore alla volta", che è stato successivamente adottato da Morgan Stanley .

Panoramica delle attività aziendali

Dean Witter logo, c.  1990

Prima della sua fusione con Morgan Stanley, Dean Witter Reynolds era un'organizzazione di servizi finanziari diversificata che forniva un'ampia gamma di prodotti e servizi di investimento e credito al consumo . Dean Witter operava in due linee di attività: titoli (incluso l'investment banking) e servizi di credito e le sue operazioni erano concentrate principalmente negli Stati Uniti

Di seguito è riportato un riepilogo dei risultati finanziari di Dean Witter prima della sua fusione con Morgan Stanley :

Dati finanziari in milioni di dollari
Anno   1996     1995     1994  
Reddito $1,132 $ 1,338 $998
Reddito operativo $ 506 $ 788 $ 658
Reddito netto $951 $ 856 $ 741
Totale attivo $ 17.344 $15.507 -
Patrimonio netto $5,164 $4.834 -

Affari di titoli

L'attività tradizionale di Dean Witter consisteva nell'intermediazione di titoli a servizio completo. La società ha mantenuto una rete di oltre 9.000 account executive. DWR era tra i maggiori membri della Borsa di New York ed era membro di altri importanti mercati di titoli, futures e opzioni. Dean Witter ha offerto un'ampia gamma di titoli e prodotti di risparmio che sono stati supportati dalle attività di sottoscrizione e ricerca dell'azienda, nonché dall'esecuzione degli ordini . Strettamente legato alla sua attività in titoli, Dean Witter ha fornito servizi di consulenza sugli investimenti a singoli investitori. L'azienda gestiva circa 10,4 miliardi di dollari di asset nella sua attività di consulenza alla fine del 1996. All'interno della sua attività in titoli, Dean Witter si è concentrato su tre segmenti:

Investimento bancario

Dean Witter operava anche come società di banca di investimento , anche prima della sua fusione con Morgan Stanley . Come molti dei suoi colleghi, Dean Witter fornisce una gamma di servizi di consulenza ai clienti aziendali, tra cui fusioni e acquisizioni , cessioni , acquisizioni con leva finanziaria , ristrutturazioni e ricapitalizzazioni . La Società generalmente non impegna capitale in operazioni di merchant banking.

Tuttavia, l'azienda ha sempre mantenuto un forte legame tra la sua attività di investment banking e il suo core business incentrato sui singoli investitori. Di conseguenza, la divisione di investment banking è stata coinvolta nella ricerca, sviluppo e creazione di prodotti di investimento incentrati su singoli investitori, comprese le società in accomandita e altri prodotti orientati al dettaglio.

La controllata InterCapital della Società, con $ 90,0 miliardi di asset in gestione al 31 dicembre 1996, è stata una delle più grandi attività di gestione degli investimenti negli Stati Uniti

Carte di credito (Discover Card e Novus)

Articolo principale: Carta scoperta

Dean Witter era anche attivo nell'emissione di carte di credito attraverso la sua attività Discover Card . Discover Card, che oggi opera, è la carta di credito multiuso proprietaria più diffusa della Società e ha generato la maggior parte dei ricavi e dell'utile netto di Credit Services nel 1996. Prima della sua fusione, il business delle carte di credito di Dean Witter rappresentava il 52% e il 47% dell'utile netto della società rispettivamente nel 1995 e nel 1996.

Oltre alla Discover Card, la società gestiva la rete NOVUS. A metà degli anni '90, la rete NOVUS era la terza rete di carte di credito nazionale e consisteva in punti vendita e contanti che accettano marchi di carte che riportano il logo NOVUS. Oltre alla Discover Card, la rete NOVUS includeva la Private Issue Card, la BRAVO Card e la National Alliance For Species Survival SM Card.

Storia

Dean Witter Reynolds ha fatto risalire le sue origini a due società: Dean Witter & Co. fondata nel 1924 e Reynolds & Co. (in seguito Reynolds Securities) fondata nel 1931.

Dean Witter & Co. (1924-1978)

Blyth Witter & Co., il predecessore dell'azienda, è stata fondata nel 1914 da Dean G. Witter e Charles R. Blyth . L'altra azienda successore di Blyth Witter era conosciuta come Blyth & Co. e in seguito Blyth, Eastman Dillon & Co.

Dean Witter & Company è stata fondata da Dean G. Witter (insieme al fratello Guy Witter e al cugino Jean Witter) come società di intermediazione al dettaglio nel 1924. Con i suoi uffici originali a 45 Montgomery Street a San Francisco, California , Dean Witter sarebbe tra i più grandi broker della costa occidentale. Tra i partner originali di Witter c'erano suo fratello Guy e i loro cugini Jean C. Witter e Ed Witter, nonché Fritz Janney. Prima di fondare la propria azienda, Witter ha collaborato con Charles R. Blyth per fondare Blyth, Witter & Co. , un'altra società di intermediazione con sede a San Francisco nel 1914. Dopo la partenza di Witter, Blyth avrebbe continuato da solo (acquisito infine da Paine Webber nel 1979) e le due aziende rimarrebbero concorrenti per decenni.

La famiglia di Witter si era trasferita nel nord della California da Wausau, nel Wisconsin , stabilendosi a San Carlos, in California nel 1891. Prima di fondare le proprie aziende, Dean Witter aveva lavorato come venditore per Louis Sloss & Company dopo essersi laureato all'Università della California, a Berkeley, nel 1909 fino al 1914. Dean Witter avrebbe guidato la sua azienda fino alla sua morte nel 1969.

Nei suoi primi anni, Dean Witter si è concentrato sulla gestione di obbligazioni municipali e societarie. La società ebbe un grande successo nei suoi primi cinque anni, acquistando una sede alla Borsa di San Francisco nel 1928 e poi aprendo un ufficio a New York e acquistando una sede alla Borsa di New York nel 1929. Sebbene fosse una società relativamente giovane, Dean Witter è sopravvissuto al crollo di Wall Street del 1929 e alla Grande Depressione , registrando profitti ogni anno negli anni '30 e '40.

Logo di Dean Witter & Co. c. 1976

La società è cresciuta rapidamente negli anni '50 e '60, affermandosi come una delle principali società di brokeraggio statunitense e sviluppando una reputazione per l'innovazione nel settore dei titoli. Nel 1938, Dean Witter fondò il suo dipartimento di ricerca nazionale e, nel 1945, divenne la prima società di titoli al dettaglio a offrire una formazione formale per i dirigenti contabili. Nel 1953, l'azienda stipulò un accordo per la fusione con Harris, Hall & Co. , una società di investimenti bancari e titoli di Chicago nata dalla Harris Bank dopo l'approvazione del Glass Steagall Act . All'inizio degli anni '50, Harris, Hall era una delle 17 società di banche d'investimento e titoli degli Stati Uniti nominate nell'indagine antitrust del Dipartimento di Giustizia di Wall Street, comunemente nota come Caso dei banchieri d'investimento . Nel 1962, Dean Witter è diventata la prima azienda a utilizzare l'elaborazione elettronica dei dati, un'impresa che ha aperto la strada alla gestione dei titoli a Wall Street .

Dopo la morte di Witter nel 1969 e il ritiro di Guy Witter l'anno successivo, il figlio di Jean Witter, William M. Witter, divenne CEO di Dean Witter & Co. Dopo numerose acquisizioni di società di brokeraggio, Dean Witter divenne pubblico nel 1972. Il pubblico iniziale di Dean Witter L'offerta (poco dopo l'IPO di Reynolds Securities) faceva parte di una corsa delle aziende di Wall Street a vendere una partecipazione nelle loro attività private a investitori pubblici, a seguito dell'offerta pubblica iniziale di Merrill Lynch all'inizio del 1971.

Titoli Reynolds (1931-1978)

Articolo principale: Reynolds Securities
Logo Reynolds Securities del 1977

Reynolds & Co. è stata fondata nel 1931 a New York City da Richard S. Reynolds Jr. , un erede del tabacco di 22 anni, insieme a Charles H. Babcock e Thomas F. Staley. In particolare, Thomas F. Staley era il cugino di Reynolds (nipote del maggiore D. Reynolds, fratello maggiore di RJ Reynolds). Nel 1951, un altro socio anziano, John D. Baker, si unì all'azienda. Il padre di Reynolds, Richard S. Reynolds Sr., fondò la US Foil Company , in seguito Reynolds Metals (involucro Reynolds), e suo prozio fu il fondatore della RJ Reynolds Tobacco Company (RJR).

Come Dean Witter, l'azienda è sopravvissuta alla Depressione, generando un profitto ogni anno. Nel 1934, Reynolds acquisì FA Willard & Co. Con l'acquisizione, Reynolds triplicò le sue vendite e spostò la sua enfasi sulle sottoscrizioni.

Nel 1958, Reynolds passò la sua leadership alla generazione successiva con Thomas F. Staley che se ne andò e nominò Robert M. Gardiner a capo dell'azienda. Sotto Gardiner, Reynolds intraprende un'importante espansione, acquisendo 26 uffici da AM Kidder & Co. Reynolds acquisì altri tre uffici e aprì nove aziende in nuove regioni degli Stati Uniti nei primi anni '60.

Reynolds è stata costituita nel 1971 come Reynolds Securities prima di un'offerta pubblica iniziale. All'inizio del 1971, si ipotizzava che Merrill Lynch avrebbe venduto azioni al pubblico. L'offerta pubblica iniziale di Reynolds (e poco dopo l'IPO di Dean Witter) faceva parte di una corsa delle aziende di Wall Street a vendere una partecipazione nelle loro attività private a investitori pubblici, a seguito dell'offerta pubblica iniziale di Merrill Lynch. Nel 1976, Reynolds implementa REYCOM, il sistema di cavi ad alta velocità più sofisticato del settore. Nel frattempo, l'azienda continuava la sua espansione, acquisendo i suoi primi uffici internazionali a Lugano e Losanna, in Svizzera . Un anno dopo, Reynolds ha acquisito Baker Weeks & Co. la cui forza era la ricerca sui titoli.

Al momento della sua fusione con Dean Witter nel 1978, Reynolds Securities aveva oltre 3.100 dipendenti in 72 uffici con un fatturato lordo di quasi 120 milioni di dollari.

La fusione di Dean Witter Reynolds e l'acquisizione di Sears (1978-1993)

Nel 1978 Dean Witter e Reynolds si unirono per formare Dean Witter Reynolds Organization Inc. (DWRO) in quella che fu allora la più grande fusione di titoli e industria nella storia degli Stati Uniti. La società risultante, Dean Witter Reynolds, era il quinto broker più grande negli Stati Uniti Un anno dopo Dean Witter Reynolds è diventata la prima società di titoli ad avere uffici in tutti i 50 stati degli Stati Uniti e Washington, DC Dopo il completamento della fusione, Dean Witter Reynolds ha generato fatturato di oltre 520 milioni di dollari.

Logo di Dean Witter sotto la proprietà di Sears c. 1984

Nel 1981, Dean Witter Reynolds è stata acquisita da Sears, Roebuck and Company in una transazione da 600 milioni di dollari. L'attività di vendita al dettaglio principale di Sears stava affrontando diverse sfide e la società ha deciso di diversificare in nuove attività, compresi i servizi finanziari. Sears, che era già nel settore dei servizi finanziari attraverso la sua proprietà della Allstate Insurance Company, ha annunciato un'importante iniziativa di acquisizione nei servizi finanziari. Oltre all'acquisizione di Dean Witter, Sears ha acquisito anche Coldwell Banker, la società di intermediazione immobiliare nel 1981. Sears intendeva con Dean Witter costituire la base per una più ampia rete di servizi finanziari Sears che sarebbe stata disponibile per i clienti attraverso i negozi al dettaglio dell'azienda .

Dean Witter, sotto la proprietà di Sears, ha lanciato la Discover Card nel 1986

Sears nominò Philip J. Purcell , un pianificatore strategico presso la sede di Sears Chicago ed ex consulente di McKinsey & Co. , a capo di Dean Witter. Purcell si trasferì a New York per dirigere l'operazione dall'ufficio di Dean Witter. Al momento dell'acquisizione di Sears, Dean Witter Reynolds aveva una forza di brokeraggio al dettaglio di oltre 4.500 account executive in oltre 300 sedi con oltre 11.500 dipendenti in totale. Per l'anno conclusosi nel 1980, Dean Witter Reynolds ha generato oltre $ 700 milioni di entrate.

Sotto la proprietà di Sears, nel 1986, l'azienda ha lanciato la Discover Card , un nuovo marchio di carte di credito al di fuori delle ben consolidate reti Visa , MasterCard e American Express . A differenza di altri tentativi di creare una carta di credito per rivaleggiare con MasterCard e VISA , come la carta Choice di Citibank , la Discover Card ha rapidamente guadagnato una vasta base di consumatori nazionali. Non comportava alcun canone annuale, cosa rara all'epoca, e offriva un limite di credito tipicamente più elevato rispetto a carte simili. I titolari di carta potevano guadagnare un "bonus cashback", in cui una percentuale dell'importo speso sarebbe stata rimborsata sul conto (originariamente il 2%, ora fino al 5%), a seconda di quanto è stata utilizzata la carta. Scopri le commissioni commerciali offerte significativamente inferiori a quelle di altre carte di credito ampiamente accettate. Alla fine, Discover è cresciuto fino a diventare uno dei maggiori emittenti di carte di credito negli Stati Uniti

Dean Witter Scopri (1993-1997)

Dean Witter aveva sede nel Two World Trade Center , su una superficie di 864.000 piedi quadrati, dal 1985 fino alla sua fusione con Morgan Stanley nel 1997)

L'iniziativa sui servizi finanziari di Sears si è rivelata di grande successo poiché Discover è cresciuto tra la fine degli anni '80 e l'inizio degli anni '90. Inoltre, anche il notevole investimento nel business Discover iniziò a dare i suoi frutti, con l'attività che divenne altamente redditizia. I primi anni '90 sono stati anche un periodo di rapida crescita per Dean Witter Reynolds, poiché la sua strategia di concentrarsi sulla distribuzione di fondi comuni di investimento proprietari attraverso la sua vasta rete di brokeraggio al dettaglio ha iniziato a dare i suoi frutti.

L'attività principale dei titoli di Dean Witter e la sua attività Discover hanno generato un fatturato combinato di 59 miliardi di dollari nel 1992 e Sears ha annunciato che avrebbe cercato di monetizzare il suo investimento. Nel febbraio e marzo 1993, Sears ha venduto il 20% della società in un'offerta pubblica iniziale e la società è stata successivamente ribattezzata Dean Witter, Discover & Co. , con due filiali operative primarie: Dean Witter Reynolds e Discover Card. Nello stesso anno, il restante 80% delle azioni fu distribuito agli azionisti di Sears, dando a Dean Witter la completa indipendenza da Sears.

La sede aziendale di Dean Witter si trovava nel 2 World Trade Center di New York City (ovvero la Torre Sud), dove l'azienda aveva occupato oltre 864.000 piedi quadrati (80.300 m 2 ) dal 1985. Dean Witter era uno dei tanti inquilini i cui uffici sono stati evacuati come risultato dell'attentato al World Trade Center del 1993 , avvenuto durante lo spin-off dell'azienda da Sears. In seguito alla fusione dell'azienda con Morgan Stanley, la sede dell'azienda sarebbe stata trasferita a 1585 Broadway , ai margini di Time Square a New York . Morgan Stanley Dean Witter avrebbe ancora una grande presenza al World Trade Center l' 11 settembre 2001 .

Dean Witter è stata la prima grande società di brokeraggio ad entrare nel business del trading online quando ha acquistato una piccola società con sede a San Francisco chiamata Lombard Brokerage nel 1996.

Fusione con Morgan Stanley (1997-2009)

Logo Morgan Stanley Dean Witter c. 2000. La società combinata ha abbandonato l'utilizzo del marchio Dean Witter nel 2001

Nel 1997, Morgan Stanley Group, Inc. e Dean Witter Discover si sono fusi per formare una delle più grandi società di servizi finanziari globali: Morgan Stanley Dean Witter & Discover Co. . L'azienda combinata in seguito ha abbandonato la "Discover Co." nome nel 1998 e successivamente il nome "Dean Witter" nel 2001.

Sebbene Morgan Stanley fosse il partner più importante, l'attenzione di Dean Witter per gli investitori al dettaglio, i fondi comuni di investimento e le carte di credito, considerati dal mercato azionario come generatori di flussi di cassa più stabili rispetto all'attività di investment banking di Morgan Stanley al momento della fusione, l'ha resa il partner più prezioso in termini di capitalizzazione di mercato. L'amministratore delegato di Dean Witter, Philip Purcell , il principale artefice della fusione, è diventato presidente e amministratore delegato del gruppo risultante dalla fusione. La fusione ha segnato l'abbinamento di una storica società di investimenti bancari con un'agenzia di intermediazione al dettaglio (che era stata di proprietà di un rivenditore) che veniva spesso definita "scarpe bianche e calzini bianchi". Per evitare tensioni durante l'integrazione delle due aziende, l'amministratore delegato di Purcell e Morgan Stanley, John Mack, ha deciso di non scegliere tra i due marchi. Invece, hanno unito i nomi delle due aziende e hanno messo il marchio Morgan Stanley Dean Witter su quasi tutte le sue operazioni.

Alla fine, per favorire il riconoscimento e il marketing del marchio, il nome Dean Witter è stato abbandonato dalla divisione dei servizi al dettaglio nel 2001, lasciando l'attuale nome Morgan Stanley. Nel 2009, le operazioni di vendita al dettaglio di Dean Witter sono state trasferite a Morgan Stanley Smith Barney , una joint venture con Citigroup.

Cronologia acquisizioni

Quella che segue è un'illustrazione delle principali fusioni e acquisizioni della società e dei predecessori storici:

Morgan Stanley Dean Witter <br /> (fusa nel 1997, poi  Morgan Stanley )
Morgan Stanley <br /> (stimato nel 1935)
 

JP Morgan & Co.
(La casa di Morgan)
(stimato nel 1871)

 
 
Dean Witter Reynolds<br /> (fuso nel 1978)
 

Dean Witter & Co.
(stimato nel 1924)

 
 

Reynolds Securities
(stimato nel 1931)

 
 
 

Alunni notevoli

Guarda anche

Riferimenti